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城市排水設(shè)施建設(shè)指導(dǎo)意見將上報國務(wù)院
[ 編輯:admin | 時間:2012-12-28 09:26:52
| 瀏覽:960次 | 來源:證券時報網(wǎng) | 作者: ]
城市管網(wǎng)建設(shè)將迎來一次大升級。住建部部長姜偉新25日在年度工作會上表示，要加快城市市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強綜合管理，并積極配合發(fā)改委研究推進城鎮(zhèn)化工作和規(guī)劃。其中，編制城市排水與暴雨內(nèi)澇防治設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，是2013年的重要工作之一。 據(jù)上證報報道，住建部已會同發(fā)改委、財政部起草了《城市排水與暴雨內(nèi)澇防治設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，很快就要上報國務(wù)院。文件的核心是“雨污分流，雨水收集，提高標(biāo)準(zhǔn)”。 可以說，由于投入不足，歷史欠賬多，大部分城市排水建設(shè)多采取標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范下限，導(dǎo)致目前內(nèi)澇已經(jīng)成了大城市的通病。據(jù)住建部2010年對國內(nèi)351個城市排澇能力的專項調(diào)研顯示，2008年—2010年間，有62%的城市發(fā)生過不同程度的內(nèi)澇，其中內(nèi)澇災(zāi)害超過3次的城市有137個；在發(fā)生過內(nèi)澇的城市中，57個城市的最大積水時間超過12小時。 此前，住建部有關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體表示，近年來城市內(nèi)澇呈現(xiàn)發(fā)生范圍廣、積水深度大、滯水時間長的特點，這直接反映出目前城市排水管網(wǎng)覆蓋率、設(shè)施排澇能力偏低等問題。如北京市近10年來，城市建成區(qū)面積增加了一倍，但地下管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)卻沒有跟上，排水管網(wǎng)系統(tǒng)早已不堪重負(fù)。 針對這一問題，姜偉新要求各地抓緊、抓好排水設(shè)施普查和建設(shè)規(guī)劃編制準(zhǔn)備工作。“作為一座城市的市長，有責(zé)任也應(yīng)該了解城市地下管網(wǎng)的情況。”姜偉新在會上說。 據(jù)了解，住建部已經(jīng)為推進城市管網(wǎng)建設(shè)展開調(diào)研，本著“雨污分流，雨水收集，提高標(biāo)準(zhǔn)”的思路，計劃在未來8-10年推進全國城市管網(wǎng)建設(shè)水平上一個臺階。 值得關(guān)注的是，城市基礎(chǔ)設(shè)施長期投入不足，歷史欠賬多，也是導(dǎo)致內(nèi)澇頻現(xiàn)的重要原因。因此，城市網(wǎng)管建設(shè)要想真正來一次大升級，預(yù)計各地財政會給予支持。 此外，在城市內(nèi)澇防治方面，我國尚無專門的法律法規(guī)。國務(wù)院法制辦曾于去年12月在其官方網(wǎng)站公布《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例(征求意見稿)》，征求社會各界意見。征求意見稿對城鎮(zhèn)排水及污水處理進行了規(guī)范，提出加大對排水及污水處理設(shè)施建設(shè)的財政投入，并明確防治內(nèi)澇災(zāi)害的有關(guān)措施。 據(jù)悉，北京等大城市在強化排水能力方面已有了具體設(shè)想。如北京提出，“十二五”期間要基本建成雨污分流的排水系統(tǒng)；投入21.2億元，對中心城的排水管線全部實施更新改造等。 光大證券[12.79 -1.24%]表示，城市排水是一個復(fù)雜的立體系統(tǒng)。一個完善的排水系統(tǒng)包括管道建設(shè)、配套建設(shè)(包括排水口、泵站及河道拓寬清淤加固等)、污水處理、災(zāi)前預(yù)警及災(zāi)后處理等。重點關(guān)注納川股份[11.34 -4.38%]、青龍管業(yè)[9.70 -1.92%]、巨龍管業(yè)[10.76 -2.80%]、南方泵業(yè)[18.50 -4.98%]、首創(chuàng)股份[4.30 -1.60%]、創(chuàng)業(yè)環(huán)保[4.61 -1.28%]、數(shù)字政通29.24 -1.48%]、中海達(dá)[11.94 -4.25%]等上市公司。 平安證券：市政排水投資有望加速，管道行業(yè)進入黃金十年 7月份以來，國內(nèi)多個城市所遭遇的特大暴雨沖擊凸顯出長期以來市政排水體系建設(shè)與改造的不足。中長期角度看，基于城市暴雨應(yīng)對的相關(guān)排水體系建設(shè)改造必將重新加速，進而對相關(guān)板塊和公司業(yè)績產(chǎn)生正面驅(qū)動；而從短期角度看，市政排水領(lǐng)域的投資加速也將帶來主題性投資機會。歷史經(jīng)驗同樣表明，集中降雨期，排水管材行業(yè)同期均會取得相對明顯的超額收益。 國內(nèi)市政排水系統(tǒng)建設(shè)存在巨大改善空間 接連出現(xiàn)的城市內(nèi)澇和洪災(zāi)事故暴露了長期以來我國市政排水系統(tǒng)的種種不足，主要體現(xiàn)在三個方面：一是市政排水設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)相對國外明顯偏低，我國排水設(shè)計重現(xiàn)期一般為0.5-3年，而國外標(biāo)準(zhǔn)一般為10年；二是排水管網(wǎng)密度嚴(yán)重不足，不到日本的1/2；三為已有排水設(shè)施質(zhì)量差，損壞嚴(yán)重。邏輯上看，長期以來的“欠賬”決定未來市政排水體系建設(shè)的巨大改善空間。 管網(wǎng)建設(shè)需求空間翻倍，增長或迎來拐點 平安證券表示，市政排水市場空間的打開將主要源于以下兩個方面，一是未來一段時期新建排水設(shè)施需求或超過30萬公里，帶來明顯的增量刺激；二是原有老化排水系統(tǒng)的大規(guī)模改造需求超過11萬公里。新增和改造需求帶來的排水投資規(guī)模將在1.13萬億左右，這部分投資缺口預(yù)計在未來5-10年將得到充分彌補，相對2010年901.5億的排水投資規(guī)模，未來5年排水投資的年均復(fù)合增速將維持在15%左右。 PCCP行業(yè)重點關(guān)注區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性機會 平安證券認(rèn)為，PCCP行業(yè)集中度較高，80%市場控制在少數(shù)幾個企業(yè)手中，競爭格局已經(jīng)相對穩(wěn)定，加之運輸成本決定的銷售半徑限制，該領(lǐng)域投資將以區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性機會為主要看點。推薦關(guān)注受益于南水北調(diào)東中線工程建設(shè)進入關(guān)鍵期的華東區(qū)域龍頭龍泉股份[30.75 -5.15%]；產(chǎn)品種類和規(guī)格最為齊全的西北管道制造龍頭青龍管業(yè)[9.70 -1.92%]；PCCP占比較高并受益行業(yè)訂單回升的國統(tǒng)股份[12.70 -3.35%]。 “以塑代鋼”空間較大，關(guān)注納川股份[11.34 -4.38%] 平安證券稱，相比國外以塑料管為主的埋地排水管網(wǎng)，我國仍處于起步階段。發(fā)達(dá)國家3/4的污水排放管和一半以上的雨水排放管使用塑料管，而我國埋地排水管絕大多數(shù)使用的是以混凝土管為代表的傳統(tǒng)管材，但這些管材的環(huán)保性能和水力特征較差，未來必然逐步被塑料管替代。納川股份產(chǎn)品以性能優(yōu)異的HDPE纏繞增強管為主，在大口徑塑料埋地排水管領(lǐng)域，技術(shù)與市場地位名列前茅，另外較大的生產(chǎn)規(guī)模可有效降低公司成本，提高服務(wù)能力。 納川股份[11.34 -4.38%](300198)：城鎮(zhèn)化建設(shè)管道受益，四季度供貨加速 來源：國泰君安 撰寫時間：2012-12-24 納川股份四季度銷售進度加快，毛利率下降風(fēng)險釋放，產(chǎn)能投放速度或超預(yù)期投資要點： 納川股份四季度管材供貨速度加快，一方面前期延遲的項目施工速度加快，另一方面“十八大”提出的新型城鎮(zhèn)化政策或悄然落實。與公司下游情況不同的是，大多市政建筑企業(yè)三、四季度施工進度放緩。由于公司業(yè)務(wù)處于城市建設(shè)前周期，在手訂單約為年收入2倍，分析師判斷四季度供貨進度加快或助今年業(yè)績增速超過30%，且這一現(xiàn)象在明年上半年將持續(xù)。 市場普遍對公司高毛利的不可持續(xù)擔(dān)憂，分析師判斷50%左右的毛利率中短期大幅下降風(fēng)險不大，主要因為1)上游原材料價格穩(wěn)定，燕山石化HDPE出廠價保持11000元/噸左右；2)公司堅持甲控 甲供的直銷模式，即使在前期管材銷售進度放緩也未降低產(chǎn)品售價。分析師認(rèn)為，公司的銷售策略符合行業(yè)現(xiàn)狀，市場處于導(dǎo)入期，風(fēng)險在于推廣而不在于毛利水平。 公司為行業(yè)龍頭企業(yè)，對產(chǎn)品的推廣不遺余力。目前公司產(chǎn)能約2.5萬噸，折合管材長度約800公里，目前貢獻業(yè)績貢獻較多的產(chǎn)能基地主要是福建、廣東和武漢。今年公司在河北地區(qū)市場份額擴大，預(yù)計四季度仍將大幅增長，明年西南地區(qū)或?qū)⑻砑有碌漠a(chǎn)能基地，受益于城鎮(zhèn)化建設(shè)的推動，2013年公司產(chǎn)能投放速度或高于預(yù)期，江蘇、四川或?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L點。 基于四季度施工進度加快對業(yè)績貢獻幅度較大的判斷，維持12-13年盈利預(yù)測0.48、0.66元，凈利潤增速35%、37%。公司股權(quán)激勵13年5月第一期行權(quán)，行權(quán)條件凈利潤增長不低于30%，授予價格11.8元/股。作為城鎮(zhèn)化早周期的建材企業(yè)，將先一步享受政策紅利。維持增持評級。 南方泵業(yè)[18.50 -4.98%](300145)：湖州南豐建設(shè)項目竣工投產(chǎn) 來源：國金證券[15.67 0.45%] 撰寫時間：2012-12-03 12月3日，公司公告“年產(chǎn)6,000噸機械鑄件及10萬套閥門項目”竣工投產(chǎn)。該項目依托子公司湖州南豐機械制造有限公司(簡稱“湖州南豐”)進行，總投資為15,000萬元，其中，使用超募資金7,000萬元。 公司同時公告，公司董事會通過決議，同意子公司湖南南方長河泵業(yè)使用自有資金參與競拍購買國有土地使用權(quán)；同時授權(quán)經(jīng)營層使用自有資金(不超過4,500萬元)，在杭州市區(qū)購置合適的辦公場所。 評論 湖州南豐將有兩方面的貢獻： (1)內(nèi)部配套：公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品為不銹鋼沖壓泵，其中，葉輪和筒體采用沖壓焊接的加工方式，而底座、泵頭、進出水段為鑄造所得。公司新發(fā)展的中開泵、長軸泵、污水泵，以及積極儲備的海水淡化泵的主要制造工藝為鑄造加工，更是需要大量的不銹鋼、合金鋼、球墨精密鑄件。湖州南豐將為各業(yè)務(wù)板塊提供優(yōu)質(zhì)的鑄件產(chǎn)品，包括泵的零部件和配套的閥門等。 (2)對外銷售：長三角地區(qū)制造業(yè)高度發(fā)達(dá)，而隨著上海、杭州等大城市的環(huán)保要求日趨嚴(yán)格，鑄造產(chǎn)業(yè)逐漸撤離，整機企業(yè)對外的精密鑄件和機械加工需求呈現(xiàn)不斷增加的趨勢(財苑)。除了內(nèi)部配套以外，湖州南豐也將為汽車制造業(yè)、核電、風(fēng)電等行業(yè)提供精密鑄件和機械加工服務(wù)。按照項目的可行性報告，湖州南豐將在3-4年的時間內(nèi)，成為集鑄件、機械加工等研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體，年產(chǎn)值達(dá)5億元，員工達(dá)到1,200人的大型精密鑄件企業(yè)。 南方長河購置土地：子公司南方長河自成立至今訂單情況良好，而目前主要租用當(dāng)?shù)乜萍紙@的廠房進行生產(chǎn)，其產(chǎn)能已不足以滿足客戶需求。公司2012年9月6日的董事會通過決議，再次向南方長河增資5,000萬元，用于購置土地和建設(shè)廠房。此次南方長河將競購長沙經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的“經(jīng)工87號地塊”，總面積約70畝，掛牌的起始價為2,888萬元。考慮競拍情況，分析師預(yù)計成交價格可能跟起始價接近，而當(dāng)?shù)卣�可能對項目提供進一步的支持。 在杭州市區(qū)購置辦公場所：隨著公司的快速發(fā)展、銷售隊伍擴大、研發(fā)人員的增加，公司現(xiàn)有位于余杭區(qū)仁和鎮(zhèn)的辦公場所已逐漸不能滿足需要。為了吸納人才、加強技術(shù)交流和項目推廣，公司此次將在杭州市區(qū)購置合適的辦公場所，總共動用的自有資金不超過4,500萬元。 投資建議 基于泵行業(yè)的需求形勢和公司新業(yè)務(wù)進展，分析師對公司的盈利預(yù)測進行微調(diào)，其主要假設(shè)包括：母公司水泵產(chǎn)品2012-2013年銷售收入分別增長13%、10%；子公司南方長河2012-2013年銷售收入分別達(dá)到45、115百萬元；變頻供水設(shè)備2012-2013年銷入大規(guī)模推廣，盈利預(yù)測暫不計入。
綜上，分析師預(yù)測公司2012-2014年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1,039，1,299和1,640百萬元，凈利潤分別為122、163和203百萬元，分別增長25.4%、33.5%和24.8%；EPS分別為0.847，1.131和1.411元，2013-2014年的凈利潤預(yù)測均上調(diào)2%左右�；诠驹诔鞘星鍧崱⒏咝в盟I(lǐng)域的戰(zhàn)略布局陸續(xù)進入收獲階段，分析師維持“買入”的投資建議和23.72-24.30元的目標(biāo)價不變。 登陸中小板上市剛過周歲的巨龍管業(yè)(002619)近來頗受市場關(guān)注，據(jù)大眾證券報報道，這家主營混凝土輸水管道的公司先是一監(jiān)事因涉嫌貪污賄賂被調(diào)查，隨后又有一董事違規(guī)套現(xiàn)。進入10月份似“否極泰來”，巨額大單頻頻，不過巨龍管業(yè)股價卻不給力，一月間下跌兩成。 日前，巨龍管業(yè)發(fā)布預(yù)中標(biāo)公告稱，河南省南水北調(diào)受水區(qū)周口供水配套工程第一批招標(biāo)管材評標(biāo)結(jié)果顯示，公司為供水配套工程“管材采購3標(biāo)”的第一中標(biāo)候選人，投標(biāo)報價金額為1.02億元，占公司2011年度營業(yè)總收入的29.74%。 對于巨龍管業(yè)來說，這并不是公司在河南南水北調(diào)工程所中的第一標(biāo)，自9月24日開始，其已經(jīng)陸續(xù)四次中標(biāo)。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括此次1.02億元的預(yù)中標(biāo)項目，公司在不到兩個月時間里公布的項目投標(biāo)報價累計在3.4億元左右，相當(dāng)于其在2011年全年營業(yè)收入總和。 作為南水北調(diào)中線工程中渠道最長、移民最多、占地最多、投資最大、計劃用水量最大的省份，河南省在整個工程中的地位非常重要，主體工程靜態(tài)總投資約670億元，占總投資規(guī)模的近一半。配套工程是南水北調(diào)工程的重要組成部分，承擔(dān)著主體工程向沿線城市供水的具體任務(wù)，目前河南5個地級市進行了PCCP(預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管)招標(biāo)，巨龍管業(yè)在其中4個城市中得標(biāo)段。目前，河南仍有幾個地區(qū)需要進行PCCP招標(biāo)，這對于三季度業(yè)績持續(xù)下滑的巨龍管業(yè)來說，無異于雪中送炭。 雖然10月份以來，巨龍管業(yè)大單頻頻，但其二級市場的表現(xiàn)卻一路走低，自10月份至今，短短一個多月時間股價下跌幅度達(dá)到20%。 “整個行業(yè)的不景氣，即使有大單也不一定就能帶動二級市場股價走強。”巨龍管業(yè)董秘鄭亮表示：“另外，此前高管違規(guī)減持對于公司股價多少會有一定的影響。” 對于巨龍管業(yè)頻頻簽訂大單，也有一些投資者表示了擔(dān)憂：“公司是否會繼續(xù)參加后面的招標(biāo)？還有如何完成，大單好吃、難消化��！”“只要有與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的招投標(biāo)項目，公司都會去積極參與。至于如何消化，公司會通過之前進行的募投項目，確保資金和人員能滿足需要。”鄭亮稱。 青龍管業(yè)[9.70 -1.92%](002457)：布局河南，滿足訂單需求并響應(yīng)節(jié)水政策 來源：長江證券[9.03 -1.74%]撰寫時間：2012-12-19 布局河南，滿足已有訂單。公司已中標(biāo)河南南水北調(diào)南陽、安陽(財苑)、焦作、鶴壁、周口段項目，合計PCCP管供貨長度154KM，供貨日期多始于12月底或1月初，而公司現(xiàn)有生產(chǎn)基地布局于寧夏、新疆、山西、天津。為滿足訂單需求并降低運輸費用，公司將分別在南陽、安陽建立PCCP管產(chǎn)線，合計年產(chǎn)180KM。河南項目建成投產(chǎn)前，公司將從其他生產(chǎn)基地調(diào)貨以滿足河南管道需求。 明年業(yè)績高增長將自1季度開始。除南水北調(diào)河南段外，公司今年還新簽濱海二期、興安盟大單，共計金額7.9億，其中6.7億將于13年完成，大部分1季度就開始供貨，預(yù)計公司明年Q1業(yè)績將有明顯增厚。若考慮今年新簽小單及11年結(jié)轉(zhuǎn)下來未完成的訂單，預(yù)計結(jié)轉(zhuǎn)至13年的訂單完成量將達(dá)8.5億，是12年營收的1.16倍。另外，公司產(chǎn)能有效輻射西北、華北缺水區(qū)域，預(yù)計13年南水北調(diào)河北段和西北地區(qū)水利項目的招標(biāo)有望使得公司訂單大爆發(fā)，明年營收有望實現(xiàn)翻倍，業(yè)績高增長較確定。 響應(yīng)政策號召，挺進農(nóng)田灌溉領(lǐng)域。近期國務(wù)院印發(fā)《國家農(nóng)業(yè)節(jié)水綱要(12-20年)》，要求大力發(fā)展農(nóng)業(yè)節(jié)水，提高灌溉效率。而節(jié)水灌溉滴灌管帶比常規(guī)灌溉節(jié)水50%～80%，且能夠提高肥效，減小鹽堿對作物損害，提高作物產(chǎn)量20%～100%，前景廣闊。公司除在建的超募節(jié)水灌溉項目外，還擬于14年3月新建二期1億米節(jié)水灌溉滴灌帶及其他塑料管產(chǎn)線，充分響應(yīng)農(nóng)業(yè)節(jié)水政策，或成為新增長點。 看好PCCP爆發(fā)帶來的業(yè)績拐點，預(yù)計12-14年EPS分別為0.3、0.52和0.74元，對應(yīng)PE分別為30、17和12倍，維持推薦。 首創(chuàng)股份[4.30 -1.60%](600008)：水價上漲推動業(yè)績提升 來源：銀河證券 撰寫時間：2012-10-27 2012年10月27日，首創(chuàng)股份公布2012年3季報：公司7-9月實現(xiàn)營業(yè)收入8.02億元，同比增長18.95%，歸屬于上市公司凈利潤8503萬元，同比下降17.47%；前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.43億元，同比增長10.13%，歸屬于上市公司凈利潤2.42億元，每股收益0.11元，同比下降7.98%。 1.分析師的分析與判斷 (一)凈利潤增速低于收入增速 公司3季度凈利潤增速低于收入增速，主要原因是報告期水務(wù)建設(shè)增加，該業(yè)務(wù)毛利比較低，使得綜合毛利率39.9%，同比下降5.2%；但自來水供應(yīng)污水處理毛利率是不斷提升的，目前部分下屬水廠自來水價、污水處理費逐步在上調(diào)。另外公司三費上升比較快、而投資收益和營業(yè)外京通快速路補貼是在下降的，管理費用同比上漲12.4%，財務(wù)費用同比上漲28.9%，投資收益同比下降14.9%，營業(yè)外收入同比下降21.3%。 (二)水務(wù)資產(chǎn)盈利將明顯改善 公司目前參控股水務(wù)項目30多個，水務(wù)產(chǎn)能有1300萬噸/日，到2012年底規(guī)模將達(dá)到1500萬噸/日，但公司目前水務(wù)凈資產(chǎn)收益率只有4.5%，與公用事業(yè)公司8%-10%的合理凈資產(chǎn)收益率相比，還有較大提升空間。分析師認(rèn)為隨著我國水務(wù)市場化改革的不斷深入，公司下屬水廠水價、污水處理費上調(diào)是大概率事件，公司水務(wù)資產(chǎn)盈利水平將持續(xù)提升。 公司全資子公司淮南首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司接到淮南市物價局下發(fā)的，分別上調(diào)行政事業(yè)性用水污水處理費0.30元/噸，工業(yè)用水污水處理費0.40元/噸，新水價自2012年10月1日起執(zhí)行。 (三)土地開發(fā)成為穩(wěn)定增長點 公司未來將加大水務(wù)建設(shè)工程的規(guī)劃、設(shè)計、施工業(yè)務(wù)規(guī)模，從目前情況看，公司有很多水廠需要維修改造同時也需要新建很多水廠，這些下屬老城區(qū)水廠可能拆遷到郊區(qū)，重估價值將高于土地賬面價值，該業(yè)務(wù)在未來幾年內(nèi)具有持續(xù)性。公司在與地方政府的合作中提出了“水地聯(lián)做”的經(jīng)營模式，即公司無償?shù)馗纳飘?dāng)?shù)厮h(huán)境增加土地附加值，同時也會獲得部分土地的一級開發(fā)權(quán)。 2.投資建議
分析師預(yù)測公司2012-2014年營業(yè)收入分別為39.8億、46.0億、54.0億元，EPS分別為0.26、0.32、0.41元，對應(yīng)PE分別15X、12X、10X。分析師看好公司水務(wù)環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展前景，水價上漲將推動業(yè)績提升，公司目前股價被低估，因此維持公司“推薦”評級。 創(chuàng)業(yè)環(huán)保在天津水務(wù)市場中占有較大的份額，可以說在天津地區(qū)處于壟斷地位。除此之外，還開發(fā)了云南曲靖、江蘇寶應(yīng)、安徽阜陽等地的水務(wù)市場，逐步形成了華北、中南、云貴、江浙、西北等全國化的市場格局。并且，公司是中國首家以污水處理為主業(yè)的A、H股同時上市的公司，是國內(nèi)環(huán)保企業(yè)的先行者和領(lǐng)先企業(yè)。 創(chuàng)業(yè)環(huán)保與天津地鐵公司及樂城置業(yè)簽供熱協(xié)議 創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)10月31日晚間發(fā)布公告稱，公司全資子公司天津佳源興創(chuàng)新能源科技有限公司于2012年10月31日與天津市地下鐵道集團有限公司及天津樂城置業(yè)有限公司分別簽署《天津市非居民住宅供用熱合同》，為地鐵公司的天津市文化中心地下交通樞紐和樂城置業(yè)的天津市文化中心商業(yè)體提供供熱服務(wù)。 本次佳源興創(chuàng)供熱服務(wù)的單價為天津市供熱用熱條例規(guī)定的供熱單價人民幣36元/平方米。地鐵公司的天津市文化中心地下交通樞紐的供熱服務(wù)費為216.78萬元。樂城置業(yè)的天津市文化中心商業(yè)體的供熱服務(wù)面積為363,042平方米，供熱服務(wù)費為1306.95萬元。上述兩份協(xié)議總金額人民幣1523.73萬元。 數(shù)字政通[0.00 0.00%]:深耕數(shù)字城市管理，從單一走向多元 研究機構(gòu)：國都證券 撰寫日期：2012年12月25日 1、數(shù)字化城市管理的領(lǐng)航者。公司首創(chuàng)建設(shè)了第一個數(shù)字化城市管理系統(tǒng)、第一個社區(qū)網(wǎng)格化系統(tǒng)，創(chuàng)造了多項行業(yè)第一。 公司在數(shù)字化城市管理行業(yè)排名第一，市場占有率超過 50%，積累了大量的成功案例和客戶資源。公司參與編制了多項數(shù)字化城市管理行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，覆蓋了數(shù)字化城市管理系統(tǒng)建設(shè)的各個重要環(huán)節(jié)，擁有穩(wěn)固的行業(yè)領(lǐng)先地位。
2、數(shù)字城管業(yè)務(wù)將成為城市信息化建設(shè)剛需。城鎮(zhèn)化是我國最具潛力的內(nèi)需所在。
3、深耕數(shù)字化城市管理領(lǐng)域，業(yè)務(wù)從單一走向多元。
4、內(nèi)生與外延并舉促進公司業(yè)務(wù)快速增長。 維持公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。分析師認(rèn)為公司未來兩年將受益于“數(shù)字城管”建設(shè)的快速發(fā)展，同時外延式并購也將不斷擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平。分析師預(yù)計公司 2012-2014 年的 EPS 分別為0.87 元，1.30 元和 1.77 元，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為 33X，22X，16X。維持公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。 中海達(dá)[0.00 0.00%](300177)：毛利率穩(wěn)步上升，海洋產(chǎn)品具備爆發(fā)潛力 來源：國海證券[0.00 0.00%] 撰寫時間：2012-11-09 事件： 11月8日，分析師與公司高管進行了交流，了解公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況和行業(yè)未來態(tài)勢。 評論： 1、全年營收和凈利潤相比同類公司將有較大增長。在測繪行業(yè)整體不景氣的情況下，公司三季報凈利潤增幅遠(yuǎn)超北斗產(chǎn)業(yè)鏈公司，原因在于公司通過加強內(nèi)部營銷團隊建設(shè)，劃分為9大事業(yè)部制，全成本核算，激活了員工積極型，在客戶渠道方面占優(yōu)，再加上競爭對手內(nèi)部管理出現(xiàn)問題，公司的市場份額將進一步提升，同時產(chǎn)品毛利率較高，研報看好公司未來營收和凈利增長。 2、毛利率穩(wěn)步上升。2007年公司毛利率為30.4%，今年三季報，毛利率為47.9%。原因有三個：一是公司營銷策略得當(dāng)，通過打造海星達(dá)、中海達(dá)、華星高中低三大品牌，實現(xiàn)市場全覆蓋；二是品牌差異化，高毛利的智能RTK的比重在加大；三是深化與天寶的關(guān)系，成本有所下降。 3、海底多波束測深儀系統(tǒng)樣機研制成功，具有里程碑式的意義。多波束等高端海洋裝備目前都是國外進口，價格昂貴，且服務(wù)不到位，預(yù)計民用市場規(guī)模可達(dá)30-50億。公司推出多波束測深儀系統(tǒng)樣機，成本較國外產(chǎn)品低，且通過代理美國reson的產(chǎn)品積累了豐厚的渠道資源，再考慮到國內(nèi)普遍存在單波束被多波束替換的需求，未來海洋產(chǎn)品增長潛力巨大。
4、未來成長性確定，估值相比行業(yè)具有優(yōu)勢。研報預(yù)計未來三年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)到40%，并選取北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈上市公司來進行估值比較(海格通信[0.00 0.00%]、國騰電子[0.00 0.00%]、合眾思壯[0.00 0.00%]、華力創(chuàng)通[0.00 0.00%]、北斗星通[0.00 0.00%]、四維圖新[0.00 0.00%])，2012/13/14年行業(yè)平均PE分別為38.5/28.6/23.0倍。研報預(yù)計中海達(dá)2012/13/14年EPS分別為0.43/0.59/0.83元，對于當(dāng)前股價PE分別為28/20/14，具備明顯的估值優(yōu)勢，維持買入評級。 
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