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　　事實(shí)上，自2009年以來(lái)，德豪潤(rùn)達(dá)就先后通過(guò)定向增發(fā)、短期融資券、公司債券等各類融資方式進(jìn)行募資。高工LED產(chǎn)業(yè)研究所(GLII)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底上述已經(jīng)發(fā)布的融資計(jì)劃總額達(dá)到約70億元，但實(shí)際募資額僅為43億元。

　　根據(jù)德豪潤(rùn)達(dá)此前公告稱，公司雖于2009年以來(lái)完成兩次非公開(kāi)發(fā)行，但即便加上正在申請(qǐng)的不超過(guò)8億元的公司債券，公司所募集資金總額與實(shí)際投資總額相比仍顯不足。

　　高工LED產(chǎn)業(yè)研究所相關(guān)分析師認(rèn)為，目前LED行業(yè)的整體資金回籠時(shí)間普遍較長(zhǎng)，三角債現(xiàn)象依然比較嚴(yán)重。由于此前德豪潤(rùn)達(dá)剛剛完成收購(gòu)雷士照明的股份，必然面臨現(xiàn)金流不足的問(wèn)題。

　　隨著LED上游技術(shù)逐步進(jìn)入成熟期，行業(yè)已經(jīng)由技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)向資本和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變，這將對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金提出更高的要求。從涉及LED業(yè)務(wù)的相關(guān)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)普遍存在應(yīng)收賬款回籠時(shí)間較長(zhǎng)、存貨采購(gòu)和儲(chǔ)備的資金占用較大的情況。

　　“近幾年，德豪潤(rùn)達(dá)斥巨資快速完成了LED全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，但投入與產(chǎn)出始終不成正比，LED業(yè)務(wù)盈利還需時(shí)日。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。

　　根據(jù)德豪潤(rùn)達(dá)2012年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.24億元，比上年同期下降8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.68億元，比上年同期下降57%；LED業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也遠(yuǎn)未能達(dá)到公司的預(yù)期，再加上政府補(bǔ)貼逐年減少，這使得德豪潤(rùn)達(dá)的資金流緊張問(wèn)題雪上加霜。