最新毛片网,97一级毛片全部免费播放,亚洲秘?AV无码一区二区qq群,中文字幕日韩一区二区三区不卡

　　2012年一季度國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)總體情況

　　2012年一季度國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)了2011年持續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)。

　　一季度，工程機(jī)械行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入483億元，凈利潤(rùn)65.6億元。毛利率和凈利率分別為27.66%和13.58%，較2011年四季度有所回升。但是行業(yè)需求降幅擴(kuò)大，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)降速擴(kuò)大。

　　從銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，一季度全行業(yè)挖掘機(jī)銷(xiāo)售44087臺(tái)，同比下降40.6%;裝載機(jī)銷(xiāo)售51244臺(tái)，同比下降27.2%;汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)售6695臺(tái)，同比下降45.0%;履帶起重機(jī)銷(xiāo)售363臺(tái)，同比下降18.1%;隨車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)售2594臺(tái)，同比上升37.8%;推土機(jī)銷(xiāo)售2627臺(tái)，同比下降47.3%;壓路機(jī)銷(xiāo)售1663臺(tái)，同比下降48.4%。但是，一季度工程機(jī)械上市公司產(chǎn)品銷(xiāo)量整體增速高于行業(yè)平均增速。

　　從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)“進(jìn)口替代”和“集中度增加”的格局。挖掘機(jī)行業(yè)的進(jìn)口替代趨勢(shì)較為明確，以三一為首的國(guó)內(nèi)廠家正在迅速搶占市場(chǎng)。裝載機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)等行業(yè)中巨頭的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，集度進(jìn)一步提高。

　　從行業(yè)出口形勢(shì)來(lái)看，一季度全行業(yè)出口延續(xù)了較高的增長(zhǎng)勢(shì)頭，占比同比顯著提升。其中，一季度挖掘機(jī)出口1693臺(tái)，同比增長(zhǎng)87.9%，出口占比3.8%，同比提升了2.6個(gè)百分點(diǎn);裝載機(jī)出口7548臺(tái)，同比增長(zhǎng)38.2%，出口占比14.7%，同比提升了6.9個(gè)百分點(diǎn);推土機(jī)、壓路機(jī)等產(chǎn)品出口增長(zhǎng)同樣迅速，主要行業(yè)出口占比均保持了快速提升的勢(shì)頭。

　　2012年一季度6大上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比

　　從主營(yíng)收入來(lái)看，2012年一季度6大上市公司僅有中聯(lián)重科和三一重工實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，主營(yíng)收入分別約為116億元和147億元，但增長(zhǎng)幅度較小，均不到10%。而其他幾家企業(yè)收入增長(zhǎng)率下滑幅度較大，柳工和山推股份下滑幅度均在40%以上。

　　從利潤(rùn)和盈利能力情況來(lái)看，分化比較嚴(yán)重。一方面，中聯(lián)重科、三一重工和廈工股份分別實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)3.21%、5.30%和3.53%的小幅增長(zhǎng);另一方面，另外3家企業(yè)的凈利潤(rùn)則分別為負(fù)增長(zhǎng)。而從凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)所反映的情況來(lái)看，三一重工盈利能力靠前，該指標(biāo)值達(dá)到了12.48%，一枝獨(dú)秀;徐工機(jī)械、中聯(lián)重科和廈工股份處于第二梯隊(duì)，該指標(biāo)值大約在5%~6%;而柳工和山推股份則僅勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了凈資產(chǎn)增長(zhǎng)收益。從每股收益指標(biāo)來(lái)看，三一重工繼續(xù)領(lǐng)先，每股收益達(dá)到約0.37元;徐工機(jī)械和廈工股份每股收益緊隨其后，分別為0.36和0.34元。

　　從現(xiàn)金流情況來(lái)看，一季度企業(yè)現(xiàn)金流緊張局面稍微有所改觀，但僅限于排名靠前企業(yè)，其他企業(yè)現(xiàn)金流依然普遍沒(méi)有得到改善。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率指標(biāo)分析，中聯(lián)重科依然表現(xiàn)較好，同比增長(zhǎng)了11.16%;三一重工一季度現(xiàn)金流增長(zhǎng)更為顯著，同比增長(zhǎng)了28.89%，徐工機(jī)械略有增長(zhǎng);山推股份和柳工則繼續(xù)延續(xù)了2011年度現(xiàn)金流緊張的嚴(yán)峻形勢(shì)，但是從一季度凈利潤(rùn)的現(xiàn)金流含量來(lái)看，這兩家公司的現(xiàn)金流流動(dòng)性相對(duì)較好;廈工股份現(xiàn)金流增長(zhǎng)率雖然仍然為負(fù)，但程度有所緩解。

　　從資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)看，這6家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比率仍偏高，均在50%以上，但是從數(shù)值來(lái)看企業(yè)間負(fù)債比率的差距較小。

　　2012年一季度6大上市公司業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)

　　徐工機(jī)械：起重機(jī)等主要業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入大幅下滑，利潤(rùn)大幅下降，應(yīng)收賬款大幅增加

　　2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入79.88億元，同比下降17.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.57億元，同比下降28.4%，歸屬母公司凈利潤(rùn)7.41億元,同比下降27.3%，業(yè)績(jī)下滑幅度略超預(yù)期。

　　從一季度產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)來(lái)看，徐工起重機(jī)、鏟運(yùn)機(jī)械銷(xiāo)售大幅下滑，但市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定。受下游需求放緩影響,公司汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量3556臺(tái)，同比下降40.9%，略小于行業(yè)45%的平均降幅，市場(chǎng)份額較2011年上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至53.1%，仍居行業(yè)第一;履帶起重機(jī)銷(xiāo)售87臺(tái)，同比下滑26.9%，降幅超過(guò)行業(yè)18.1%的下降水平，份額上升2.2個(gè)百分點(diǎn)至24.0%，列行業(yè)第二;隨車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量1420臺(tái)，同比增加41%，行業(yè)增速為27.8%，公司市場(chǎng)份額高達(dá)54.7%，與2011年全年相比，提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。公司裝載機(jī)銷(xiāo)售3725臺(tái)，同比下滑26.2%，幅度小于行業(yè)平均27.2%的降幅，市場(chǎng)占有率達(dá)到7.3%，較2011年全年上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，起重機(jī)業(yè)務(wù)的大幅下滑影響較大，導(dǎo)致公司一季度收入、利潤(rùn)均大幅下降。

　　從利潤(rùn)水平來(lái)看，一季度公司綜合毛利率回歸正常水平。一季度公司綜合毛利率為20.7%，同比基本持平;單季度毛利率環(huán)比2011年四季度上升4.2個(gè)百分點(diǎn)，總體上看,公司毛利率水平恢復(fù)到正常水平，由于銷(xiāo)量持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)全年毛利率將穩(wěn)中略有下降。

　　三項(xiàng)費(fèi)用率同比增加1.5個(gè)百分點(diǎn)，利息支出增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升。公司一季度綜合費(fèi)用率為9.2%，同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，較2011年全年上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷(xiāo)售費(fèi)率同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，說(shuō)明公司在行業(yè)不景氣時(shí)加大了促銷(xiāo)力度;管理費(fèi)率同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.9%，較2011年下滑0.1個(gè)百分點(diǎn);由于新增公司債券的應(yīng)計(jì)利息導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)346.13%。

　　公司應(yīng)收賬款大幅增加，應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率明顯降低。公司應(yīng)收賬款余額為132.3億元，較年初增長(zhǎng)35.38%，在下游客戶資金不足、回款不佳之際，公司相應(yīng)延長(zhǎng)了收款期限，分期收款業(yè)務(wù)的占比有所增加。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為0.92次，低于2011年同期的1.38次，也低于2011年全年4.2次的正常水平，回款壓力凸顯。

　　中聯(lián)重科：起重機(jī)業(yè)務(wù)下滑嚴(yán)重，但受混凝土機(jī)械等業(yè)務(wù)正向拉動(dòng)，超越行業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，毛利率穩(wěn)步提升

　　公司一季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到116.09億元，同比增長(zhǎng)8.14%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)20.89億元，同比增長(zhǎng)3.22%。每股收益0.27元，好于此前的市場(chǎng)預(yù)期。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，一季度公司主導(dǎo)產(chǎn)品——混凝土機(jī)械收入同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，塔式起重機(jī)收入同比增長(zhǎng)約10%，土方機(jī)械收入同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，環(huán)衛(wèi)機(jī)械同比增長(zhǎng)約10%。受大型工程項(xiàng)目開(kāi)工影響，汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)售收入同比下降約40%。

　　從利潤(rùn)水平來(lái)看，公司毛利率同比穩(wěn)步提升。公司高端產(chǎn)品占比和核心零部件自制率雙提升，使得公司綜合毛利率在2011年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上又上升了0.57個(gè)百分點(diǎn)。雖然公司未來(lái)會(huì)大力提升混凝土攪拌運(yùn)輸機(jī)械和小噸位汽車(chē)起重機(jī)的市場(chǎng)占有率，這會(huì)影響公司產(chǎn)品毛利率的進(jìn)一步提升，但考慮到公司產(chǎn)品核心零部件自制率仍將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)公司未來(lái)仍將保持當(dāng)前較高毛利率水平。

　　從市場(chǎng)占有率來(lái)看，公司部分產(chǎn)品市場(chǎng)占有率還有很大提升空間，預(yù)計(jì)公司未來(lái)仍將穩(wěn)步前行。公司混凝土泵送機(jī)械和汽車(chē)起重機(jī)在保持當(dāng)前較高市場(chǎng)占有率穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，公司混凝土攪拌機(jī)械、塔式起重機(jī)和土方機(jī)械還有很大提升空間。

　　三一重工：業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng)，混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，挖掘機(jī)和汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，應(yīng)收賬款上升過(guò)快，現(xiàn)金流壓力較大

　　2012年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為146.78億元，同比增長(zhǎng)4.93%;歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為28.04億元，同比增長(zhǎng)5.30%;每股收益為0.37元，業(yè)績(jī)略好于市場(chǎng)預(yù)期。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，挖掘機(jī)與汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量下滑對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響較大，但是混凝土機(jī)械的銷(xiāo)售占比上升，關(guān)鍵零部件自制率上升等因素，使公司綜合毛利率達(dá)到38.42%，同比上升0.94個(gè)百分點(diǎn);由于遠(yuǎn)期外匯合約交割等因素，公允價(jià)值變動(dòng)損益與投資收益同比增加1.23億元。

　　期間費(fèi)用率上升，應(yīng)收賬款增加。公司期間費(fèi)用率為13.86%，同比上升1.92個(gè)百分點(diǎn)，其中管理費(fèi)用率與銷(xiāo)售費(fèi)用率分別上升0.81與0.24個(gè)百分點(diǎn);財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增加0.88個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于匯兌收益減少與利息支出增加;應(yīng)收賬款為201.23億元，較年初增長(zhǎng)78%，使經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比上年同期減少98.38億元。

　　柳工：國(guó)內(nèi)需求萎縮，產(chǎn)品銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)收入同比下降，毛利率回升緩慢

　　2012年一季度柳工營(yíng)業(yè)收入約為34億元，同比下降了42.30%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.48億元，同比下降75.79%，每股收益為0.13元。

　　從產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，柳工裝載機(jī)、挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比分別下滑了24%和44%，下滑幅度超預(yù)期。主要原因在于：一是，一季度裝載機(jī)和挖掘機(jī)需求以中小噸位為主，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步下移，導(dǎo)致收入下滑幅度超過(guò)銷(xiāo)量下滑幅度;二是，一季度公司銷(xiāo)售以消化原有庫(kù)存為主，沒(méi)有能夠體現(xiàn)一季度采購(gòu)成本的下降，一季度毛利率仍處于2011年第四季度的低位水平。

　　2011年柳工裝載機(jī)毛利率下滑約4個(gè)百分點(diǎn)，為2012年整體毛利率帶來(lái)向上彈性。但是，從一季報(bào)來(lái)看，需求萎縮導(dǎo)致的單位固定成本上升對(duì)毛利率的影響更大，抵消了采購(gòu)成本對(duì)毛利率提升的部分有利影響，總體毛利率回升緩慢。

　　山推股份: 業(yè)績(jī)降速擴(kuò)大，現(xiàn)金流情況略有改善

　　2012年一季度山推股份營(yíng)業(yè)收入約為28億元，同比下降了41.62%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為0.5億元，同比大幅下降了84.04%，每股收益僅為0.07元。

　　一季度公司挖掘機(jī)、裝載機(jī)和推土機(jī)的銷(xiāo)量同比分別下降了42%、27%和47%。受此影響，公司銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)較上年同期大幅下降。同時(shí)，由于公司所參股的小松山推公司凈利潤(rùn)減少，導(dǎo)致公司一季度的投資收益也同比下降了52.35%。一季度公司營(yíng)業(yè)收入的降低，也使?fàn)I業(yè)成本降低了約40%。

　　同時(shí)，公司一季度由于加大了貨款回款力度及嚴(yán)格控制貨款現(xiàn)款，現(xiàn)金有所回流，現(xiàn)金流情況稍有改善。但是由于公司對(duì)山東重工集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資增長(zhǎng)了35.86%，增長(zhǎng)數(shù)額約為2.1億元，帶來(lái)的結(jié)果是投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降了96.41%。

　　廈工股份：主營(yíng)收入繼續(xù)下滑，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，現(xiàn)金流壓力巨大

　　2012年一季度廈工股份營(yíng)業(yè)收入約為22億元，同比下降了38.53%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為2.7億元，同比增長(zhǎng)了3.53%，每股收益為0.34元。

　　一季度由于公司產(chǎn)品銷(xiāo)量較少，營(yíng)業(yè)成本也降低了35.3%。銷(xiāo)量減少，也導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)及應(yīng)付的三包服務(wù)費(fèi)及銷(xiāo)售傭金減少，從而導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用也降低了49.69%。但是值得注意的是由于短期借款增加帶來(lái)的利息支出增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用激增了349%。

　　在現(xiàn)金流方面，一季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流下降了22.99%，凈利潤(rùn)的現(xiàn)金流含量則大幅下降了235.56%。主要原因是由于公司對(duì)信用銷(xiāo)售政策的調(diào)整，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了39.83%，一季報(bào)顯示公司現(xiàn)金流壓力巨大。另外值得關(guān)注的是，由于本期出售興業(yè)證券收回的現(xiàn)金大于長(zhǎng)期股權(quán)投資支付的現(xiàn)金，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降了146.97%。